Новая неделя началась на Российском рынке акций уверенным ростом котировок. Хотя никаких значимых решений на саммите стран ЕС принято не было, отсутствие плохих новостей само по себе стало хорошей предпосылкой для продолжения покупок. Впрочем я не склонен слишком оптимистично относиться к текущему повышению. Очевидно, что единственным драйвером роста в настоящее время является ликвидность, поступающая в рамках антикризисных мер правительств Европы и США. Учитывая тот факт, что мировая экономика фактически стагнирует, данную ликвидность попросту больше некуда перенаправить: реальный сектор переживает трудные времена и не готов к приему инвестиций, кредитование домохозяйств в данных условиях также находится не в лучшей форме. При этом капиталы необходимо как-то сохранять. Отсюда мы и наблюдаем надувание пузыря на фондовом рынке. Вместе с тем данное поступление ликвидности носит скорее спекулятивный характер, и в любой момент денежный поток может развернуться. Идею пузыря также подтверждает фактическое стагнирование сырьевых котировок, подтверждающее отсутствие ожиданий роста спроса на сырье со стороны реального сектора, несмотря на то что стратегическое предложение нефти на рынке ограничено снижением доли дешевого сырья.  

Поскольку, несмотря на заверения европейских чиновников, я не жду от саммита 26 октября никаких весомых заявлений по поводу разрешения долгового кризиса, на мой взгляд, по мере исхода спекулятивного позитива игроки предпочтут начать распродажу акций, и мы можем увидеть коррекцию индекса ММВБ на 5-10%. Одной из предпосылок начала коррекции на рынке акций может являться рост цен на золото, который наблюдается с прошлого четверга.